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P2P全球"陣亡"

消費金融
洪偌馨
2020-03-04 · 21:47
[ 老虎机网上游戏导读 ] 世界這麽大,卻容不下P2P。
P2P,消費金融,P2P 网贷,持牌消費金融 圖片來自“123RF”

P2P正在全球範圍內"陣亡"。

2月19日,美国最大的P2P平台Lending Club发布2019年财报。财报显示,Lending Club已签署最终协议,将以1.85亿美元的现金和股票收购一家位于波士顿的在线银行Radius Bancorp。

令人唏嘘的是,曾经风光无限的Lending Club,如今在国内却乏人关注。

尽管Lending club在官方新闻稿中竭力渲染了收购所带来的优势:降低成本、增加多样化收入、合规优势……但在平台连年亏损、股价持续下跌的背景之下,与其说这是一次华丽的转身,不如说是一场无奈的妥协与自救。

作为全球P2P行业的标杆,Lending Club在过去几年的落寞被看作是整个行业不断下坠的缩影。而最终,它选择拥抱银行牌照,也是P2P模式在商业上溃败的一次宣告。

P2P平台想要活下的唯一方法,就是不再作爲一家P2P平台活著。

在這一點上,中國和美國兩個全球最大的P2P市場也再次合流。眼下,中國P2P平台們也在不斷找尋自救的出路,轉型互聯網小貸、入股消費金融公司或者銀行。總之,揮手告別P2P。

完美聯姻

Radius是誰?

公開資料顯示,Radius成立于1987年,是美國近五千家社區銀行中的一員。目前,Radius擁有14億美元的多元化資産和12億美元存款,無論是從資産規模,還是銀行品牌來看都不算出衆。

稍有特別之處在于,它是一家互聯網銀行,即沒有任何線下網點,完全依賴線上渠道爲消費者和小微企業提供存款、賬單支付、卡管理和財務管理等服務。此外,Radius也通過開放API接口爲科技公司提供「銀行即服務」的Baas服務。

而关于选择Radius的原因,Lending Club给出了几点原因:

通過提供低成本、穩定的資金來源,增強經濟周期中的應變能力;

通過與主要監管機構的直接關系來提供監管清晰性;

利用LendingClub的市場優勢推廣新增的銀行服務以吸引新會員;

通過擴展BaaS産品提供新産品、服務和資源以更好地服務于合作夥伴;同時對Radius客戶加強貸款産品的交叉銷售;

增加与现有Lending Club成员的参与度,以帮助他们管理现金流量并节省开支,同时生成更多数据以告知承销商,并帮助消费者改善财务状况。

概括来讲,一方面,银行的进入将大大降低资金成本。根据Lending Club收购计划报告,平台的资金来源结构将在收购之后彻底转变,将资金成本从4.0%降低至1.8%,照此测算,平均每年节约1500万美元的成本。

另一方面,数字银行也会带来业务和收入的多元化,除了贷款外,还可以为平台用户提供中户管理、转账支付等其他服务,以及Bass等to B服务。而监管身份的清晰也将帮助对Lending club有所帮助。

开源节流之下,根据报告测算,Lending Club在2年内就可以获得快速的现金回报和可观的收益,Radius总裁兼首席执行官Mike Butler称,「这是一场完美的联姻」。

P2P鼻祖“投降”

可是從另一個角度來看,這筆買賣更像是一種“妥協”。

公开数据显示,Lending Club在上市后连年亏损。其中,2016、2017、2018年分别亏损1.46亿美元、1.54亿美元、1.28亿美元,到2019年收缩至3090万美元。

作为一家发展超过10年,有300万用户、累计借款规模超过500亿、与60多家银行和90多个机构投资者合作的平台,Lending Club起点够高、资源够好,却没拿出过一份合格的成绩单。不仅是盈利能力的低下,甚至连规模增长也呈现疲态。

究其根源,問題還是出在商業模式上。

前述列舉的一系列"聯姻所”帶來的好處,與其說是強強聯合,不如說是銀行牌照彌補了P2P平台先天的缺陷——監管的不確定、資金成本高企、規模擴張乏力、收入單一而脆弱、盈利能力低下。

收購銀行的行爲無異于變相承認,如果沒有銀行牌照的注入,單純以P2P模式運營難以維持商業的可持續性。即無法通過資産質量表現獲得更低成本的資金,與傳統銀行抗衡,也無法通過規模擴張提高收入,實現扭虧爲盈。

就像投資人張化橋先生在他文章裏提到的,人們增加了對金融科技的懷疑,因爲這項收購等于變相承認:銀行的牌照和商業模式更加優越。

尤其是相較于中國市場上由監管主導的清退和轉型,美國市場玩家們所作出的選擇,或許更能反映市場的真實狀況。

退回持牌之路

遗憾的是,此举并没能在资本市场获得积极响应。这桩看起来划算的交易宣布之后,Lending Club的股价应声下跌。

美國國內有近5000家社區銀行,哪怕Radius是其中最優秀的線上銀行,牌照所能帶來的想象空間也非常有限。

更重要的是,Lending Club之所以能在成立之初就受到众多资本的追捧,在IPO之前完成了超过10轮融资,IPO之后市值一度高达百亿美金,根本原因是大家相信其模式的颠覆性,或者说相信它不能以传统的估值方式来评判。

尽管过去几年里,Lending Club已经较高点跌去了仅九成的市值,但是投资者们依然无法无视这种落差。

当然,伴随着Monzo、Revolut、N26和Atom Bank在内的新兴银行迅速发展,用户总量纷纷突破百万级别,并保持持续增长状态。数字银行的概念逐渐站上风口,Lending club或许也寄希望于它能重新点燃投资者的信心。 

中國市場也是如此。

零壹財經數據顯示,截至2019年12月末,共監測到6351家平台,近一個月內還在正常發標的平台僅295家,非正常運營平台(包含轉型、退出、立案、停運等)共6056家,在營平台僅剩4.64%。全年借貸金額同比下降近半,借貸月同比下降38.6%。

P2P的整治與清退依在進行當中,積木盒子等平台陸續宣布推出P2P、轉型小貸的消息傳出,但道阻且長。短期要與出借人商定兌付方案,長期要面臨轉型小貸後的持續經營問題。

前陣子,一個從事小貸行業多年的朋友問我:小貸行業已經如此艱難,P2P爲什麽還要擠進來?

的確,小貸行業發展多年,除了少數有場景、有生態的網絡小貸較有起色,絕大多數公司都淪爲了擺設。一方面,風險高、放款難;另一方面,監管的“緊箍咒”也在層層加碼,小貸公司合規成本和經營門檻越來越高。

魔幻人間,現實諷刺。

曾經以破竹之勢席卷全球,以顛覆的姿態入侵傳統金融的P2P模式,如今成爲了金融牌照的擁趸。

確實,無路可退了吧。

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